A tributação da renda e as distorções sobre o financiamento do investimento no Brasil

Income Taxation and Distortions on Investment Financing in Brazil

Resumen

Este artigo trata de como a tributação afeta a decisão de investimento das empresas e o seu financiamento. O objetivo é o de analisar como a política tributária impacta no investimento em três tipos de ativos - máquinas, construções e estoques – que podem ser financiados de três formas distintas – endividamento, lucros retidos e novo aporte de capital.  Os resultados apontam o atual sistema tributário brasileiro distorce consideravelmente o investimento das empresas. As mudanças recentes como a Taxa de Juros de Longo Prazo e mesmo a proposta de mudança da tributação da renda do PL 2.337/2021 não parecem serem capazes de eliminar o problema. Uma nova proposta de reforma da tributação da renda pode ser uma oportunidade para se rever a vantagem tributária do endividamento, reduzindo as distorções e favorecendo o investimento no Brasil.