Desenvolvimento financeiro e decisões de investimento das firmas brasileiras

Resumo

Este artigo analisa os efeitos do desenvolvimento financeiro e das restrições financeiras nas decisões de investimento de 659 firmas brasileiras classificadas por grau de restrição financeira no período de 998 a 2006. A análise é feita a partir de uma versão do modelo acelerador do investimento estimado pelo método dos momentos generalizados (GMM). Os resultados indicam que o desenvolvimento financeiro possui um importante papel nas decisões de investimento das firmas brasileiras, ao reduzir o custo de captação de recursos externos e ao melhorar a alocação de capital na economia. Maiores níveis de desenvolvimento financeiro também se apresentam associados a uma redução no grau de restrição financeira de firmas identificadas como financeiramente restritas, ao diminuir sua dependência por fundos internos como fonte de financiamento.