Interest Rates, Credit Ratings, and Collateral as Determinants of Default: An Econometric Analysis of Micro and Small Enterprises in Brazil

Taxas de juros, classificação de risco e garantias como determinantes da inadimplência: uma análise econométrica de micro e pequenas empresas no Brasil

Resumo

Este artigo examina os determinantes da inadimplência de crédito entre micro e pequenas empresas (MPEs) brasileiras, com foco nos efeitos das taxas de juros, das classificações de risco de crédito e dos requisitos de garantias. Utilizando uma amostra de aproximadamente 1.500 contratos de crédito para capital de giro concedidos por uma instituição financeira brasileira em 2019, aplicamos modelos de Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) e Probit Binário para analisar o desempenho dos pagamentos. Os resultados indicam que taxas de juros mais elevadas aumentam significativamente tanto os atrasos nos pagamentos quanto a probabilidade de inadimplência, evidenciando a sensibilidade das MPEs aos custos de financiamento. As classificações de crédito também se mostram relevantes, especialmente para empresas de menor risco, enquanto as garantias exigidas não apresentaram efeito significativo na redução da inadimplência, sugerindo possíveis problemas de risco moral e corroborando a hipótese do “lazy banking”. Os achados sugerem que a gestão das taxas de juros e a avaliação criteriosa dos tomadores de crédito são ferramentas mais eficazes na mitigação do risco do que as garantias reais no financiamento de MPEs em economias emergentes.