Swap cambial e volatilidade condicional da taxa de câmbio futuro real/dólar em períodos de crise
Currency Swap and the Conditional Volatility of the BRL/USD Futures Exchange Rate during Periods of Domestic Crises, Elections and Covid-19
DOI:
https://doi.org/10.5380/re.v46i89.86665Palavras-chave:
Intervenção, Derivativos, Banco Central do Brasil, E-GARCHResumo
Para países em desenvolvimento a volatilidade na taxa de câmbio apresenta uma relação negativa com o produto, portanto este artigo analisa a efetividade das intervenções do Banco Central brasileiro, via contratos de swap na diminuição da volatilidade da taxa de câmbio futura real/dólar (BRL/USD) entre 2017 e 2020, para perídos de crise selecionados. Estimando o modelo E-GARCH os resultados apontam um aumento na volatilidade condicional nos períodos de crise, uma relação mais forte entre a depreciação inesperada da taxa de câmbio e o aumento na volatilidade condicional comparada com uma apreciação inesperada e que as intervenções via cotratos de swap são estatisticamente significantes e negativas, ou seja, reduziram a volatilidade condicional.
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